提升公司的竞争力

  同比增长 59.14%,增速分别较 18年同期提高 10.24、44.01 个百分点;上半年

  2019上半年销售稳健增长。2019年1-6月,公司实现签约面积1636.47万平方米,同比增长 12.56%;实现签约金额 2526.24 亿元,同比增长17.33%,稳居 CRIC 销售百强排行榜单第四位。公司销售规模稳健增长,给未来业绩打下坚实基础。

  投资力度有所下降,持续深耕一二线 个项目,累计拿地金额 533 亿元,同比下降 50%;累计新增建面达 827 万平米,同比下降 45%,累计拿地金额占销售金额的 21%,投资强度有所下降。分城市能级看,一线、二线、三线城市拿地金额占比分别为 21%、55%、24%,平均权益比例(算术平均)为 80%。

  投资建议:保利地产土地储备充沛,为公司未来销售扩张打下坚实基础。公司战略布局核心城市群,产品定位精准;同时公司强大的央企背景,能够帮助公司获取品牌溢价和较低成本资金,提升公司的竞争力。我们预计 2019-2021 年 EPS 分别为 2.10、2.63、3.15 元,司的竞争力。我们预计 2019-2021 年 EPS 分别为 2.10、2.63、3.15 元,对应 PE 分别为 6.46、5.16、4.30 倍,维持“买入”评级。

  风险提示:行业销售规模大幅下滑;按揭贷款利率大幅上行;房地产政策大幅收紧;房企资金成本大幅上行。

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